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202309月22日

年内第二次降准落地!将释放中长期流动性超5000亿元,支持实体经济持续恢复向好

发布日期:2023-09-22 18:38    点击次数:214

中国人民银行9月14日发布消息称,当前,我国经济运行持续恢复,内生动力持续增强,社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础,保持流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。据了解,这是央行年内第二次全面降准,上次降准在3月底,降准幅度为0.25个百分点。

对于本次降准,央行表示,将精准有力实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕,保持信贷合理增长,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,更好地支持重点领域和薄弱环节,兼顾内外平衡,保持汇率基本稳定,稳固支持实体经济持续恢复向好,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

据悉,此次降准是自今年3月以来,央行第二次下调金融机构存款准备金率。一德期货宏观分析师肖利娜告诉记者,此次降准的背景是市场资金面收紧,原因有以下几个方面:一是地方债发行加速,其中9月地方债的发行规模预计超万亿元;二是近期银行信贷投放力度加大;三是存量房贷利率下调落实,银行端成本压力增加;四是考虑9月跨季的因素,预计中下旬资金利率继续从紧。

“在多因素影响下,市场流动性受到挤压,需要政策发力适时补充。9月7日以来,DR007维持在1.95%左右,高于7天期逆回购政策利率,也显示市场资金面偏紧。与此同时,央行也加大逆回购投放力度,以期平抑资金波动,兼顾稳流动性及稳汇率的双重目标。”肖利娜说。

“本次降准时点超出市场预期。”申银万国期货宏观分析师叶慧超告诉记者,尽管市场预期三季度依旧有降准空间,但本次官宣前未通过国常会等场合宣布,较为罕见,但结合周一央行破纪录选择在中午公布金融数据,货币政策预期管理方式可能发生变化。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,央行此次降准共计释放长期资金超5000亿元,向市场释放出积极信号,表明稳增长政策正在不断发力,逐渐落地,将有力提振市场信心,有利于推动股市企稳回升。从近日公布的8月份经济数据来看,8月份我国宏观经济有了企稳回升的迹象,经济复苏是下一步推动资本市场回暖的一个重要基础。

国投安信期货金融衍生品组负责人朱赫告诉记者,此次降准有三方面积极影响。

第一,能够释放长期流动资金,补充流动性缺口。马上进入三季度末,银行间市场流动性缺口明显。9至10月份,MLF面临较大额度的到期续作问题。同时随着新增信贷的增长,对于流动性的需求存在自然增长的压力。

第二,助力提升微观主体信心,支持实体经济复苏。朱赫表示,当前海外宏观环境日益复杂,最新公布的美国通胀数据再次超出市场预期且高于前值,欧洲区经济增长面临挑战,日本央行提出终结YCC的考虑,此外美元与原油同涨给非美国家的经济增长带来明显的压制。在此背景下,当前我国国内经济韧性尽管仍然良好,但也需要政策的细心呵护。

第三,有助于保持良好发债环境。朱赫表示,预计2023年新增地方政府债将在10月底前发行完毕,此时提供充足的流动性,可以对冲资金面的波动,保持良好的融资环境。

“日前国务院出台一揽子化债计划,预计四季度落地特殊再融资券以及SPV以支持地方政府化解债务压力。近期专项债发行速度加快,此时降准也主要考虑为后续化债工作提供流动性支持。”叶慧超说。

总的来看,肖利娜表示,本次降准可以有效对冲9月及四季度到期的较高规模MLF,节约金融机构负债端成本,一定程度上缓解银行负债端压力;同时释放出中长期流动性供给,将增量资金注入实体经济,推动经济复苏;此外,降准从预期及盈利改善上对大类资产均有积极提振,有利于降低房企融资难度,利好股市、债市和楼市。



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