专题：市场处于区间震荡 红利资产仍有配置价值

* **高杠杆：**配资炒股平台提供的杠杆通常为1:10至1:20，这意味着投资者可以用1万元的本金撬动10万至20万元的资金进行炒股。

　　● 记者 张舒琳

　　在大众的认知中，高学历、履历光鲜亮丽的基金经理是站在金字塔尖的群体。然而，在权益市场持续调整、公募限薪降薪的大背景下，“尾部”基金经理群体愈发庞大。Wind数据显示，管理规模不足2亿元的公募基金经理已有六百多人。

　　近年来，一批基金经理因业绩不佳被迫卸任部分产品，或因净值下跌造成投资者赎回，导致规模缩水加剧，更有基金经理在产品清盘后陷入“无基可管”的尴尬境地。此外，也有不少“新面孔”基金经理管理着规模1000万元左右的发起式产品。

　　管理规模最低仅15万元

　　在公募行业之中，存在大量被忽视的小微基金经理群体。Wind数据显示，目前市场上公募基金经理共3808位。其中，管理规模不足2亿元的基金经理达到662人，还有855人管理规模在2亿元-10亿元之间。整体来看，管理规模在20亿元以下的“腰部”“尾部”基金经理有近2000人，占公募基金经理群体的比重过半。管理规模在百亿元以上的基金经理有836人，其中还有不少是指数型、债券型、货币型基金的基金经理，百亿级主动权益基金经理是少数中的少数。

　　聚焦尾部基金经理来看，管理规模最低的仅15万元，还有多位基金经理的管理规模不足1500万元。

　　中国证券报记者了解到，因业绩不佳被迫卸任部分产品、“保壳”迷你基金、遭遇投资者赎回、净值下跌导致规模缩水等，是不少小微基金经理的共同经历。

　　“今年有一些为了‘保成立’的基金，基金公司产品批文到期不得不发，但发行并不顺利，只得借助帮忙资金，在成立后不久就撤离。留下基金经理管理迷你产品。”一位公募人士表示。

　　此外，细数管理规模不足2亿元的“尾部”基金经理，有不少为发起式产品基金经理。中国证券报记者关注到，今年以来，基金公司逆市成立了超200只发起式基金。其中，不少基金经理均为没有管理经验的“新面孔”，旗下仅有一只发起式产品，管理规模在千万元左右。

　　有基金公司以自有资金成立发起式产品，让自主培养的新人基金经理操刀。一位公募基金人士表示：“发起式基金成立的门槛只有1000万元，规模很小，基金经理能赚的管理费极少，知名基金经理并不愿意管理这类产品，所以基金公司选择让一批自主培养的研究员管理。但受到市场行情影响，这批产品目前并没有逆市壮大，所以造就了一批管理规模迷你的发起式基金经理。”

　　尴尬“新常态”

　　因卸任产品造成的基金经理管理规模缩水情况也较为常见。据华北地区一位公募人士介绍，对于长期业绩排名靠后的基金经理，基金公司通常不会主动开除，而是令其卸任部分产品。近年来基金公司考核更注重长期业绩，降低了一年期业绩的比重，尤其是近两年来，对基金经理的考核主要聚焦三年期和五年期业绩。长期业绩落后的基金经理，可能被直接转至研究员岗位。

　　今年震荡的市场行情下，尾部基金经理的职业处境更加艰难。此前，一家小型公募机构旗下的发起式产品，在成立三年后规模仍然不足2亿元，按照规定走向清盘后，旗下仅有这一只在管产品的基金经理就陷入了无基可管的尴尬境地，沦为“光杆司令”。

　　“基金经理业绩还不错，但是已经没有多余的产品‘匀’给他了，总不能让他重返研究岗位或者开除。”该公募产品部人士表示。在经过一段空窗期后，公司另辟蹊径，将其增聘为另一只产品的基金经理，与他人合管一只产品，这才“保住”了基金经理的职位。

　　“回炉再造”频现

　　尾部基金经理也时常面临着离职或转岗的挑战。今年以来，基金公司频频发布基金经理离任或转岗公告。8月21日，18只基金同日发布基金经理变更公告，除了增聘或解聘基金经理外，还宣告了多位基金经理离职。

　　例如，民生加银基金发布公告称，基金经理柳世庆因个人原因，离任了民生加银内核驱动混合、民生价值发现一年持有混合、民生加银质量领先混合、民生加银城镇化混合、民生加银内需增长混合五只基金。由尹涛、邓凯成、芮定坤等基金经理接任管理。今年1月，柳世庆就卸任了民生加银金融优选混合、民生加银双核动力混合两只基金。目前，柳世庆旗下已无再管产品。

　　同日，博远基金发布公告称，基金经理余丽旋因个人原因离任博远臻享3个月定开债券、博远利兴纯债一年定开债发起式两只基金。6月26日，余丽旋就已经卸任了博远鑫享三个月债券，目前旗下已无在管产品。

　　除离职外，今年还有多位基金经理因业绩原因“回炉再造”，从基金经理转岗为研究员。此前，朱雀基金发布公告称，朱雀安鑫回报债券的基金经理王壮飞离任，因工作安排转任研究岗位。朱雀安鑫回报债券是王壮飞管理的第一只也是唯一一只基金，2022年9月至2024年7月其在任期间收益为负，跑输同类债券型基金及业绩比较基准。

　　无独有偶，不久前，新华基金于航卸任新华丰利债券、新华安享多裕定期开放两只基金，转任为基金经理助理。东吴安享量化混合、东吴安盈量化混合两只基金的前任基金经理王瑞在卸任后被安排转任公司行业研究员。其在任期间管理的两只基金，一只回撤幅度超过50%，大幅跑输同类公募量化产品；另一只回撤幅度也在10%以上。

责任编辑：李桐 股市配资公司